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CBS是央行与公开市场一级交易商之间开展的一种债券互换交易，是“以券换券”，不涉及基础货币吞吐。银行体系流动性的影响中性，并非中国版QE（量化宽松）。同时，央行票据的互换，没有造成永续债所有权和信用风险的转移。央行按照市场化的标准收取费用，提升永续债的流动性。

“一叶而知秋”，毛利率的变化不仅能反映出一个行业的冷暖，且也能反映出一家具体公司的实际经营状况。行业平均毛利率的持续走低，反映了行业景气度是在持续下降的，进而行业中的上市公司也会受大环境所拖累，绝大多数情况下，不可能逆周期而为之。然而在A股市场上，却有一些企业为了IPO、资产重组、发行债券，抑或是其他特殊原因，经常采用各种不合理手段制造出逆行业周期的“高颜值”毛利率，吸引大量不明原因的投资者参与其中，一旦谎言被戳破，则股价的一落千丈往往让很多前期介入的投资者严重受伤。

科技板块价值逐步体现的背后，是不断加码的科技投入。中国平安首席信息执行官陈心颖指出，中国平安过去十年在科技方面投入了500亿元，去年投了70亿元，每年都会按照收入1%的比例去投入，接下来十年至少投入1000亿元。华南一位股份制银行科技部高管表示，只有少数机构会成立科技子公司，平安模式更难以复制。“上百亿的科技投入，有多少金融机构能掏得起。即便有这个资金实力，也很少有机构会这样下血本进行自主开发，并做到行业前沿。大部分金融机构采取的是第二种做法，提供基于场景的金融解决方案，同时进行外部技术采购。”

根据天铁股份披露的数据，2016年、2017年、2018年以及2019年三季度，毛利率分别高达70.75%、61.77%、55.83%、52.52%。那么，这样的毛利率水平在行业内大约是什么样水平呢？据Wind数据显示，在以上周期内，橡胶行业的毛利率（整体法）分别为15.71%、14.12%、17.01%和21.56%，很显然，相比同行业数据，天铁股份的毛利率俨然就是站在山顶上，其毛利率水平完全可以傲视群雄。在如此高的毛利率下，盈利能力相对也是不错的，从该公司净利率水平来看，在以上周期内的销售净利率分别为24.30%、22.34%、16.88%和11.10%（见表5），而同期，橡胶行业公司的净利率分别为4.22%、2.91%、5.19%和6.69%，也就是说，天铁股份的净利率表现同样也是相当优秀的。

需要注意的是，在2016年至2019年上半年期间，星期六的应收账款金额出现持续增长，分别达到7.13亿元、7.57亿元、7.77亿元和10.08亿元，同期的营业收入则分别为14.84亿元、15.04亿元、15.32亿元和8.91亿元，应收账款占营业收入的比例分别高达48.03%、50.36%、50.76%和113.11%（见表3）。作为服装家纺行业的同行业上市公司，诸如：搜于特、浪莎股份、际华集团、健身集团、红豆股份、龙头股份等公司，应收账款占营业收入的比例均远远低于星期六。仅从数据变化来看，一方面，该公司应收账款占比还在不断增加，相关风险在不断加大，另一方面意味着该公司实现的营业收入有近一半并不能在当期收回，被客户占用，进而影响着公司的现金流，增加了企业资金使用成本。数据显示，截至2019年6月末，星期六账面上拥有货币资金1.72亿元，短期借款5.72亿元。

值得一提的是，金华市青动能源科技有限公司在2018年11月与南阳高新区投资有限公司共同设立了南阳洛特斯新能源汽车有限公司，即此次引发争议的所谓“只加水就能跑”的“水氢汽车”项目操作主体。如皋市亚曼汽车有限公司成立于2015年11月20日，法定代表人为王一平，注册资本1亿元，2017年9月13日，如皋亚曼的股权由金华青年莲花控股集团有限公司转让给金华市青动能源科技有限公司。